낮은 변동성 옵션 전략

예외적으로 낮은 휘발성 환경에서 상인은 무엇을 할 수 있습니까?

옵션 전략.

질문 : 예외적으로 낮은 변동성 환경에서 상인은 무엇을 할 수 있습니까?

답변 : VIX 퍼트 스프레드를 팔고 SPY를 구입하십시오.

2013 년 1 월은 장기적으로 거래 변동성을 누리는 옵션 거래자들에게있어서 가장 잔인한 달이었습니다. 2013 년 1 월 29 일 현재, 시장은 6 % 이상으로 완만하고 꾸준한 증가세를 보였습니다. 가장 큰 1 일 이동은 1 월 2 일 첫 거래일이었습니다. SPDR S & amp; P 500 ETF (SPY)는 2012 년 12 월 31 일 마감보다 $ 3.65 높은 $ 146.06에 마감되었습니다. 그때 이래 1 월 9 일부터 1 월 10 일까지 최고 1.16 달러의 일일 움직임이 발생했다. 1 월의 가장 큰 일중 움직임은 1 월 17 일에 1.27 달러로 비슷하게 부진했다.

그렇다면이 환경에서 변동성 거래자는 어떻게 우위를 찾을 수 있습니까? 도구 조합으로 & mdash; 그러나 S & P 500 지수 (SPX) 프리미엄에 포함 된 시간 가치로 인해 책정 된 변동성 지수 (VIX)가 핵심입니다. 시간 가치는 out-of-the money 옵션의 프리미엄의 100 %입니다. 그러나 인 - 더 - 돈 옵션을 사용하면 시간 가치는 인 - 돈 부분 이상의 추가 금액입니다. 예를 들어, SPY Mar 149 콜은 $ 3.05, SPY는 $ 150.54로 거래되고 있습니다. 그것은 $ 1.54가 프리미엄의 돈 부분이고 $ 1.48이 시간 가치가 될 것입니다. 주가가 오를 때 옵션 프리미엄에 포함 된 시간 가치의 가격 수준이 급락합니다. SPX (또는 그 가까운 사촌, SPY)와 VIX 간에는 80 % 이상의 음의 상관 관계가 있습니다. 주식 시장이 상승 할 때 일반적으로 상승세를 보지만, 하락할 때는 대개 그렇게 빨리 끝납니다. 2013 년 1 월은 완벽한 사례였습니다.

Out-of-the-money 콜은 파업 가격에 도달하는 데 너무 오래 걸리기 때문에 시간 가치가 매우 낮습니다. 일반적으로 가격 수준에 도달 할 때까지 만료되었습니다. 그러나 2 일 만에 파업 가격에 도달 할 수 있습니다. SPY 거래가 $ 150.54 일 때 SPY Mar 146은 $ 0.98로, SPY Mar 147 콜은 똑같은 가격에 $ 0.31로 가격이 책정됩니다.

우리 1 월 기간은 VIX를 이해하고 활용하는 좋은 예입니다. 1 월 18 일에 VIX는 12.29로 낮았고, 1 월말에는 13.97로 다소 상승했다. 이는 VIX가 48.0을 거래 한 2011 년 8 월과 비교하면 극적으로 낮습니다. VIX를 거래하는 가장 좋은 방법은 VIX 선물 또는 선물 자체를 기반으로 옵션을 교환하는 것입니다. 1 월 말, 2 월 VIX 선물은 14.60, 3 월 15.35, 4 월 16.15, 5 월 16.85, 6 월 17.50, 7 월 18.15에 거래되었다. 휘발성은 가격 방향과 달리 언제나 표준으로 복귀합니다. 그래서 선물 가격이 일정보다 더 높은 가격으로 일정하게 유지되는 이유입니다. VIX가 최저점에 도달하면 VIX가 상승 할 것이라는 기대가 있습니다. 1 월 18 일에 VIX는 12.46에서 마감되었으며 SPY는 148.33 달러로 마감했다. 1 월 30 일 SPY 거래가 2 포인트 이상 올랐을 때 VIX는 13.88을 거래했다. VIX는 과매비로 보입니다.

VIX가 바닥을 치고 있다고 믿는다면, VIX 3 월 15 일을 1.35로 매도하고 VIX 3 월 13 일을 매수 0.35로 매수해서 1.00의 신용을 얻는 것이 건전한 전략이다. 선물 가격과 지수는 결제일에 가까워 질수록 수렴합니다. 당신은 또한 SPY 3 월 144 일을 $ 1.03에 구입할 수 있습니다. VIX Mar 선물이 15.00을 마감하면 수직 스프레드가 쓸모 없게 만료됩니다. 1.00은 SPY 구매 금액의 0.03 달러를 제외하고 모두 쓸어 버릴 것입니다. SPY에서 $ 143.97 이하는 순수익이 될 것입니다. 5 % 하락 움직임으로 스파이는 $ 143.02, 이익은 0.95 달러입니다. 최악의 상황은 Mar VIX 선물 가격이 13.00 이하로 떨어지는 것이 었습니다. SPY 3 월 144 일에 1.03 달러를 더하면 2.03의 손실을 초래할 것입니다.

긴 전용 포트폴리오가 큰 경우이 전략은 위험할만한 가치가 있습니다. 순전히 거래의 관점에서 접근하면 등 뒤에서 바람을 피울 수 있습니다. VIX가 21 일 경우이 전략은 타당하지 않습니다. 거래를 보는 또 다른 방법은 만료되기 전에 그것을 보는 것입니다. 그 다음 5 주 이내에 5 % 하락 움직임이 일어난다면 수직 퍼트 스프레드는 쓸모 없지 않을 것이다. 하지만 3 월 144 일은 시간 가치의 급격한 상승으로 쉽게 $ 5.00의 가치가있을 수있다. 시장에 그런 하락을 가진 장소.

Dan Keegan은 시카고 무역 학교의 강사입니다. denthechicagoschooloftrading에서 그를 만나십시오.

저자에 관하여.

Dan Keegan은 숙련 된 옵션 강사이자 옵션 교육 사이트 인 optionthinker의 설립자입니다.

옵션 변동성 : 전략 및 변동성.

장거리 전화와 장거리 전화는 양의 Vega (긴 변동성)이고 짧은 통화와 짧은 Put 포지션에는 음의 Vega (변동성이 작음)가 있습니다. 왜 그런지 이해하려면 변동성은 가격 결정 모델의 입력 값이라는 점을 상기하십시오. 변동성이 높을수록 주식 가격이 올라갈수록 옵션의 수명이 연장 될 확률이 높아지고 그로 인해 성공 확률이 높아집니다. 구매자. 이로 인해 새로운 위험 보상을 통합하기 위해 옵션 가격이 상승하게됩니다. 옵션의 판매자에 대해 생각해보십시오. 변동성이 커질수록 판매자의 위험이 커지면 더 많은 금액을 청구하려고합니다 (향후 큰 가격 변동 가능성).

쉬운 대답은 옵션에 대한 프리미엄의 크기입니다. 가격이 높을수록 Vega는 커집니다. 즉, LEAPS 옵션을 상상해 보면 시간이 지남에 따라 Vega 값이 커질 수 있으며 변동성이 변경되면 상당한 위험 또는 보상을받을 수 있습니다. 예를 들어, 시장 바닥을 만들고있는 주식에 대해 LEAPS 콜 옵션을 구매하고 원하는 가격 반등이 발생하면 변동성 수준은 일반적으로 급격하게 하락할 것입니다 (S & P 500 주가 지수에 대한이 관계는 그림 11을 참조하십시오. 많은 대형주에 대해 동일하게 반영), 옵션 프리미엄이 적용됩니다.

저 휘발성 시장에서 사용할 3 가지 옵션 전략.

2014 년 2 월 7 일

낮은 변동성 거래는 우리와 같은 옵션 판매자에게는 어렵습니다.

시장이 평온 할 때 보험료는 작고 좁습니다. 즉 현재 주가에서 멀리 떨어진 옵션을 팔 수는 없습니다.

그래서 할 상인은 무엇입니까!?

활성 상태를 유지하고 포지션 크기를 작게 유지하는 것이 중요하지만, 당신이 옳지 않은 시장에 거래를 강요하고 싶지는 않습니다.

이러한 변동성이 낮은 기간에 사용할 수있는 세 가지 옵션 전략은 다음과 같습니다.

1) 직불 스프레드를 넣거나 부르십시오.

과매 수 또는 과매도 주식에 대해 방향을 베팅하십시오. 직불 스프레드를 사용하면 전략 입력에 비용을 지불하고 파업 폭의 약 50 %를 지불하게됩니다.

이것은 큰 포지션이되어서는 안되며 (언제 그럴까요), 양쪽 모두에서 약간의 플레이를 시도해야합니다.

여기서 아이디어는 수익을 보여주는 초기에 적극적으로 거래를 종결 짓는 것입니다.

"Earnings Trades"에 대한 무료 코스 시작 : 기업들이 매 분기마다 수익을 발표하면 일회성 변동성 압도를 받게됩니다. 그리고 대부분의 거래자는 어느 방향 으로든 큰 움직임으로 이익을 얻으려고 노력하지만 단기적 옵션을 판매하는 것이 왜 가장 좋은 방법인지 배우게됩니다. 모든 10 개의 강의를 보려면 여기를 클릭하십시오.

2) 비율 스프레드.

방향 추정이 매우 강한 경우 비율 스프레드를 사용할 수 있습니다.

아래의 확산 P & L 다이어그램은 콜백 (call back) 확산을위한 것이며, 1 콜을 판매 한 다음 더 높은 스트라이크에서 2 콜을 사는 곳입니다.

당신은 2 배 더 긴 옵션을 택 했으므로 짧을수록 변동성이 커지게됩니다. 그러나 그것은 큰 방향성 가정 (위의 채무보다 훨씬 더)을 기억하십시오.

3) 전화 걸기 / 전화.

달력은 낮은 변동성 시장에 좋습니다! 당신은 당신의 방향에 대해 조금주의를 기울여야하고 캘린더를 호출하는 것보다 캘린더를 넣는 것이 좋습니다. 왜냐하면 변동성은 일반적으로 시장이 떨어짐에 따라 증가하기 때문입니다.

여기에서는 앞쪽 달 옵션을 판매하고 시간 붕괴와 변동성의 가능성을 이용하여 후 달 옵션을 구입합니다.

또 다른 팁은 앞 달 옵션에 충분한 가치가있는 프리미엄이 있는지 확인하여 거래 가치가있는 것입니다. .10 또는 .20의 가치가있는 앞 달 옵션을 팔지 마십시오. 단지 투자가 효과가 없습니다.

저자에 관하여.

커크 뒤 플레시.

Kirk은 2007 년 초 Option Alpha를 설립했으며 현재 Head Trader로 일하고 있습니다. 뉴욕의 Deutsche Bank 인수 합병 그룹의 투자 은행 및 Washington D. C.의 BB & amp; T 자본 시장 REIT Analyst 인 그는 전임 옵션 트레이더 및 부동산 투자자였습니다.

그는 수십 개의 투자 웹 사이트 / 포드 캐스트에서 인터뷰를 진행했으며 Barron 's Magazine, SmartMoney 및 기타 다양한 금융 출판물에서 보았습니다. Kirk은 현재 그의 아름다운 아내와 두 딸과 함께 펜실베니아 (미국)에서 살고 있습니다.

당신의 기사를 즐겼다! 저 휘발성 환경을위한 유용한 팁. 저는 차변을 개인적으로 사용하는 것을 좋아합니다. 또한, 저는 당신이 가치 있다고 말하고 싶지 않고, 일하지 않고 & # 8221; Put / Call Calendars 마지막 문장에서.

Matthew에게 감사드립니다! 예, 나는 하하 & # 8211; 빠른 길 입력.

저 휘발성 환경을위한 옵션 거래 전략.

현재 VIX는 12에서 13 사이에 있습니다. 물론 VIX는 S & amp; P 500 또는 SPX의 변동성 지수입니다. 이것은 일반적으로 그 수준에서 VIX의 낮은 휘발성 환경으로 간주됩니다.

이 낮은 변동성 환경에서 가장 효과적인 옵션 전략은 무엇입니까?

변동성은 평균으로 돌아 간다. 따라서 변동성이 낮 으면 변동성이 단기적으로 증가 할 가능성이 있습니다.

현재 장기 변동성 또는 매우 위험한 보상 옵션 인 옵션 전략이 가장 좋습니다. 좋은 장기 변동성 전략은 캘린더 스프레드 또는 시간 스프레드입니다.

물론 이것은 돈 가까이에서 가까운 만기일에 옵션 파업을 파는 것과 더 많은 시간 동안 동일한 파업을 구매하는 것과 관련됩니다.

예를 들어 12 월 옵션 만료시 만료 옵션을 판매하고 동일한 파업시 1 월 옵션 만료시 만료 옵션을 구매할 수 있습니다.

또한 일주일 내에 만료되고 다른 시간대에 만료되는 옵션 즉, 시간 스프레드 또는 캘린더 전략을 판매하는 주간 행사를 활용할 수 있습니다.

물론, 이는 변동성의 증가로부터 이익을 얻으며 가격 이동의 관점에서 비 방향성입니다. 캘린더에는 매우 높은 위험 보상이 있습니다. 즉, 지불 한 대가로 인해 수익이 커질 수 있습니다.

물론, 그들은 범위 내에서 거래해야하거나 무역이 곤경에 빠질 수 있습니다. 철 나비는 짧은 변동성 전략이지만이 환경에서도 효과가 높은 위험 보상을 제공합니다.

철 나비는 동일한 만기일에 더 긴 날개를 가진 돈에서 세로로 두 개의 수직선을 판매하는 것과 동일한 만료 기간을두고 더 긴 시간에 돈을 수직으로 넣는 것을 포함합니다.

떨어지는 변동성.

이것이 긍정적 인 & nbsp; theta & # 8221;이기 때문에 떨어지는 변동성과 시간의 감소로부터 이익을 얻을 것입니다. 무역도 달력입니다.

이 두 가지 전략 모두 낮은 변동성 환경에서 좋은 선택입니다. 셰리 던 멘토링 (Sheridan Mentoring)에서 우리는 상인들에게 이러한 전략을 매일 사용하는 방법을 교육합니다.

옵션 거래 능력을 향상시키고 자 할 때마다 우리를 고려하십시오. 비즈니스로서의 트레이딩 옵션은 규율과 교육이 필요하며, 우리는 그 목표를 달성하게되어 기쁩니다.